内容提要：本文以2020年3月起中国地方政府陆续发放的消费券为切入点，根据消费券的具体特征，以及微信支付数据、疫情数据和城市经济状况数据，使用双重差分法、三重差分法和合成控制法来识别消费券的发放效果，并评估政府在助力经济复苏中的作用。本文主要有如下发现：第一，发放消费券可以促进消费，发券地区受支持行业的支付笔数比未发放地区同期同行业高约2626%。第二，在第三产业占比高的地区，消费券显著增加交易活跃程度；定向低收入人群的消费券可以增加消费。第三，城市不发放消费券的主要原因是财力受限而不是消费券无效。本文建议，加大对贫困地区和低收入人群的消费券发放，并利用大数据技术，多策并举精准定位需扶持行业与人群，确保消费券发放透明、公正和高效。

  内容提要：本文构建了资本管制影响国际基金跨国投资的理论模型，得到有关一国资本管制对国际基金投资该国证券的直接影响和对其他国家的溢出作用的若干结论。基于国际基金跨国投资的面板数据，本文从微观视角就以上理论结果进行了实证检验。主要结论是：第一，中国加强资本管制会产生国际基金减持中国证券投资这一“直接效应”和增持其他新兴市场证券的“溢出效应”。第二，中国无论是股票投资管制还是债券投资管制，其“直接效应”均表现为基金减少对中国证券的投资；而“正向溢出效应”只体现在债券投资管制上，股票投资管制则令国际基金加持现金，而非转投到其他新兴市场。第三，金融危机影响中国资本流入管制和流出管制对国际基金投资的“直接效应”和“溢出效应”，且其影响在三次危机中存在显著差异。第四，中国资本管制的“正向溢出效应”在中等偏上收入、汇率稳定、金融市场完善和制度质量高的新兴市场国家增强，在对中国出口依赖性强的国家则减弱。

  内容提要：Shleifer & Vishny(2003)和Rhodes-Kropf & Viswanathan(2004)提出的股票过度估值理论认为股价高估的公司更可能发起并购。但该理论成立的前提与中国资本市场的制度环境存在显著差异。本文基于信号理论提出了中国资本市场定价对企业并购行为影响新的解释机制。研究发现：（1）上市公司更愿意在股价低估时发起并购，且在股价低估时，主并公司的市场表现更好，但这种择时行为并没有产生协同效应。（2）当上市公司面临的信息不对称程度越高和融资约束越低时，股价低估对企业并购行为的影响越显著。（3）上市公司的董事和高管倾向于在股价低估时增加其持股比例，并在随后积极发起并购。（4）融资融券制度能够显著提高资本市场的定价效率，从而显著抑制了上市公司的并购活动。上述结果表明，上市公司更愿意在股价低估时通过并购活动提升股票估值水平，并且当公司或个人能够从中套利时，上市公司发起并购的动机就更加强烈。本文的研究为探讨资本市场对实体经济运行的影响提供了新的证据和视角，对于当下中国资本市场和并购重组市场的健康发展具有重要的政策含义。

  内容提要：本文建立了一个包含商业银行和影子银行两类金融机构的动态随机一般均衡模型，通过引入商业银行受监管、影子银行不受监管的非对称监管政策，分析了货币政策紧缩、企业贷款风险程度上升和严监管环境下的商业银行监管套利行为。结果发现，与不允许监管套利的反事实情景相比，商业银行有动力向影子银行转移资金以规避监管，这一监管套利动机弱化了仅针对商业银行监管措施的有效性。但是，如果将仅针对商业银行的狭义逆周期资本监管拓展到同时针对商业银行和影子银行的广义逆周期资本监管，则不仅可以限制监管套利的程度，还能弱化影子银行的金融加速器效应。因此，随着逐渐将影子银行纳入监管体系，监管当局应结合影子银行的风险特征针对性地制定和实施相关宏观审慎政策。

  内容提要：近年来商品金融化现象逐步盛行，宏观经济理论因未纳入商品金融化因素而暴露出诸多缺陷。本文采用动态一般均衡方法，将商品库存因素和金融化因素纳入宏观经济理论框架，结合菲利普斯曲线和泰勒规则，建立新的宏观经济理论模型。通过参数校准和数值模拟研究发现：便利收益成为货币政策影响消费、库存和货币持有的重要渠道，且扩张性货币政策会驱动库存攀升，便利收益下降，进而促进商品投资或者质押融资的金融化交易，甚至触发贸易融资套利行为，而商品金融化反过来使得货币政策效果更集中在存量库存形成的泡沫，而非实体经济；金融化因素会加剧物价波动，并弱化以泰勒规则为基础制定通货膨胀目标的政策效果。因此，货币政策制定和实施过程中应纳入商品金融化因素，这有助于更好理解和控制物价水平波动。

  内容提要：利用独特微观企业创新调查数据库，本文从实证和理论两个层面，研究对外技术引进活动对中国本土企业自主创新能力的作用及内在机制。主要发现是：首先，本文在利用技术引进鼓励政策构造合理工具变量的基础上，验证了技术引进对中国本土企业的自主创新活动可以产生滞后的促进作用；其次，在借鉴ABBGH（2005）模型的基础上，构建了刻画产业内领先企业和落后企业之间创新竞争行为和博弈逻辑的局部均衡模型，揭示出在不同竞争结构类型的产业内，企业对外技术引进对创新活动的复杂影响。后续的实证研究进一步验证了理论模型，证明在LL型竞争结构特征为主的产业内，对外技术引进方对处于创新差距中等分布状态企业的自主创新活动有显著的促进效应，而对处于其他创新差距分布状态的企业未产生影响。因此，对外技术引进鼓励政策对本土企业自主创新的促进效应具有一定局限性。本文的发现可为中国各级政府实施的对外技术引进政策及今后的政策调整，提供有价值的参考依据。

  内容提要：近年来，随着信息技术的高速发展和数字经济时代的到来，企业-客户贸易网络结构趋于复杂化，网络关系逐渐成为企业获取技术信息和实现技术追赶的重要渠道。本文利用2009—2016年上市公司在年报中披露的企业客户贸易数据，刻画了企业-客户之间的供销贸易网络关系，深入研究了企业客户贸易网络结构变化对企业技术追赶的实际影响。研究结果表明：首先，企业客户贸易网络关系复杂化增加，使得企业拥有更多信息获取渠道，获得更多技术信息的企业实现了技术追赶；其次，客户议价能力是网络中企业实现技术追赶的关键因素，决定着技术信息在网络中的流动放向和大小：较高的议价能力能够降低客户对企业中间品的支付，扩大了客户技术转移的收益，使得更多的技术信息由高议价能力客户向低议价能力企业传递，促进了企业的技术追赶。本文研究对技术信息在企业网络渠道中的外溢提供了合理的分析和解释，也为当前我国如何充分发挥和利用企业贸易网络的信息传导作用，提高企业的创新能力，推进创新驱动发展战略的实施提供了重要启示。

  内容提要：近二十年，中国电子商务产业快速扩张，在世界范围内居于领先地位。本文试图从市场分割角度对电子商务发展的中国模式给出一种解释。在Melitz(2003)、朱希伟等(2005)、赵玉奇和柯善咨(2016)研究的基础上，本文构建了市场分割环境下异质性企业线上、线下销售渠道选择模型，并基于世界银行中国企业投资环境调查等数据集对模型假说进行检验。本文的研究发现：第一，自然性市场分割和制度性市场分割均会在一定程度上提高企业线上销售的可能性；第二，由于线上市场是相对统一完整的，以跨区域经营为主的企业通过线上销售能更多地摊薄进入成本，其更有可能选择线上销售；第三，高生产率企业能够在一定程度上突破市场分割带来的负面影响。本文的研究为理解中国电子商务产业快速扩张提供了新的视角，为新冠肺炎疫情背景下依托数字化手段开展贸易活动，发展电子商务提供了理论支持。

  内容提要：中国的交通基础设施建设取得了举世瞩目的成就，其飞速发展有效降低了国内贸易成本，促进了国内市场一体化。本文实证检验了交通基础设施对中国企业生产率的影响，并从竞争与资源配置的视角探讨了影响机制。为了准确、全面地反映交通基础设施的直接和间接效应，我们采用Donaldson & Hornbeck（2016）的方法，利用高度细化的交通路网分布图，估算了城市间的运输成本，并构建了每个城市的市场可达性（market access）指标。结合1998—2007年工业企业微观数据，本文发现：（1）交通基础设施通过提升市场可达性显著且稳健地提高了企业生产率。本文采用交通部路网规划时的“重要性得分”作为工具变量，证实了因果效应。（2）市场可达性的提升对具有初始比较优势的行业、初始生产率水平较高的企业作用更大。这些结果为异质性企业的比较优势理论提供了有力证据，即运输成本下降导致市场竞争加剧，带来产业间以及产业内的资源重新配置，使低生产率企业退出市场，将资源转移到更有竞争力的产业和企业。本研究对“新常态”下中国制造业转型升级具有重要的实践意义。

  内容提要：当前制造业投入服务化成为经济结构转型的典型特征，然而服务贸易壁垒依然较高，制造业投入服务化与服务贸易壁垒之间的交互作用是导致全球价值链分工进程放缓的结构性动因。本文在构建一般均衡模型的基础上，运用世界投入产出表数据计量分析制造业投入服务化与服务贸易壁垒对全球价值链分工的影响效应。结果表明：总体而言，制造业投入服务化与服务贸易壁垒的交互效应对全球价值链分工产生逆向冲击。制造业投入服务化与服务贸易壁垒的交互作用主要是通过缩短生产步长和提高中间品价格两种渠道降低全球价值链分工水平。本文试图从制造业投入服务化和服务贸易壁垒的双重视角，为当前经济逆全球化现象提供一个全新的解读思路。

  内容提要：劳动力回流是理解户籍改革对空间经济结构影响的关键。已有研究大多依据是否有户籍地以外的生活经历来定义回流，忽视了大规模的户籍迁移群体。本文利用2017年与2019年中国家庭金融调查数据，对回流进行了更准确的测度和区分，分析发现：跨市回流群体在劳动人口中的比重超过跨市流动人口占比；回流人口多从经济发达地区回到欠发达的户籍所在地的城镇地区；回流群体在外务工期间和回到户籍地后的稳定性都不高。实证研究表明，城市落户门槛是导致回流的重要因素，对低技能、跨省流动、农村户籍和健康较差群体有显著影响。落户门槛影响回流的主要机制是流动人口的公共服务可得性，这是要素市场化和公共财政改革的重要方向。

  内容提要：本文系统梳理了现代经济增长理论的发展脉络，从新古典增长理论到内生增长理论，从资本驱动的经济增长理论到创新驱动的经济增长理论。本文阐述了现代经济增长理论的演化逻辑，经济增长理论的发展过程是人们对全要素生产率认识深化的过程，经济增长框架微观基础深化的过程，也是经济增长理论与其它学科交叉融合的过程。本文讨论了现代经济增长理论存在的不足，包括在研究思路、模型核心设定和技术性分析方面存在的问题，需求侧在经济增长中的作用被弱化，以及发展中国家和经济转型国家经济增长理论的研究薄弱等。新技术对经济增长的影响和基于大学科融合视角经济增长的微观基础研究是经济增长理论未来发展的重要方向。在此基础上，本文讨论了中国经济增长对现代经济增长理论的经验启示以及中国经济增长模型构建。