内容提要：本文对2001—2010年10年间中国货币政策的最终目标和中间目标的实现机理进行了分析探讨，认为10年间尽管发生了3次幅度较高的物价上涨，但它们均非由货币政策较宽松引致。因此，在推进国民经济持续快速发展过程中，中国货币政策有效防止了由于货币发行过多所引致的严重通货膨胀发生；中间目标数量逐步向“新增贷款”等指标收敛，显示了符合中国特色的货币政策调控的中间目标趋于成熟。要进一步完善中国货币政策调控目标需要解决好三方面问题：一是以CPI中的非食品类指数走势为稳定物价和保持币值稳定的基本政策抓手；二是按照交易货币和储藏货币各自的特性，重新调整货币口径；三是逐步将人民币汇率纳入中间目标的调控范畴。
      关键词：货币政策 目标 实现机理

      内容提要：近年来，管理通胀预期成为宏观经济调控的重要任务之一。本文采用2001年至2011年的季度数据，利用SVAR模型分析了央行信息披露与实际干预在引导居民通胀预期中的作用和效果。本文研究发现，央行信息披露比传统货币政策工具在引导居民预期方面时滞更短，但利率工具对通胀预期的影响程度从长期来看大于信息披露。因此，本文认为央行在管理通胀预期时，应综合运用信息披露和实际干预工具，进一步提高信息披露的精确性，树立央行良好声誉，使通胀预期在短期和长期内都能得到良好锚定。
      关键词：通胀预期 信息披露 实际干预 SVAR模型

      内容提要：本文构建我国的宏观经济信息集并从中提取宏观共同因子，建立因子增广的向量自回归模型（FAVAR），根据估计结果计算我国CPI的宏观成分并且揭示宏观冲击效应。本文的主要结论为，中国的宏观信息集存在八个宏观因子，它们基本准确地刻画了我国宏观经济运行的动态特征。样本期5个不同的通胀（通缩）期，宏观成分的均值占通胀均值的比值度量了通胀的程度，揭示了通胀的来源。典型的是2010—2011年的通胀期，其宏观成分占比达到134%，证实了这是一轮由宏观因素驱动的严重通胀。宏观冲击效应显示，针对宏观因素驱动的通胀，紧缩货币和需求而不是单纯地紧缩货币，将有效地抑制通胀的上涨和反复。
      关键词：CPI 宏观成分 特质冲击 因子增广的向量自回归

      内容提要：如何处理好经济增长与收入不平等的关系，是中国经济社会发展面临的主要难题之一。本文构建了增长、不平等与财政政策之间的动态关联理论模型，结果显示：当税收多征于富人且穷人得到更多补贴的时候，收入不平等减少，增长上升；反之则相反。本文使用1998—2006年中国省级面板数据，对理论模型结论进行了实证分析，并有了新的发现：中国税收多征于穷人，富人得到了更多的补贴，收入不平等加剧，资本雇佣劳动遭遇困难，经济增长放缓，并且增长与不平等负向相关。文章提出了优化个人所得税累进制、加大对穷人的转移支付和建设社会公平环境的政策建议。
      关键词：经济增长 收入不平等 财政政策

      内容提要：本文基于1990—2007年56个国家的面板数据和1999年世界银行的企业调查数据，运用动态面板模型和Tobit模型，探究了银行集中度、企业储蓄和经常账户失衡的关系。实证结果表明，银行集中度越高，企业从银行融资的比重越小，自身储蓄越高。而公司部门的储蓄与经常账户余额存在显著的正向相关，高银行集中度国家企业的高储蓄导致这些国家经历更大的经常账户顺差（或更小的逆差）。上述结论并不受金融中心效应的影响，也在工具变量回归中保持稳健。与强调金融部门总规模的传统金融发展观不同，本文的结论表明，银行业的内部结构是理解经常账户失衡的重要视角。
      关键词：银行集中度 企业储蓄 银行融资 经常账户失衡

      内容提要：基于金融功能观的视角，不同模式的金融结构“互嵌”式合作有助于提升金融体系的整体功能。基于金融合作在开放性区域经济合作过程的支撑和推动地位，有必要研究不同金融结构在协调发展或融合过程中所产生的效应问题。本文借助技术演进模型，通过考察不同金融结构模式在不同经济发展阶段下的效果，并在此基础上分析区域合作背景下市场主导型和银行主导型两种金融结构交叉融合的效应，证明在区域市场一体化进程中，两种金融结构的相互渗透及合作能够对区域经济发展起到正的效应。
      关键词：差异性金融结构 泛北部湾区域金融合作 互嵌 耦合

      内容提要：本文建立因素增强型向量自回归模型体系，选择涵盖美国与中国实体经济、国际投机因素、商品期货市场供需与库存状态的532个经济指标，对国际大宗商品价格影响因素进行多视角实证研究。结果表明：在长期，实体经济因素是大宗商品价格上涨的主要动力；在短期，国际投机因素导致了大宗商品期货的金融化；中国因素的作用是间接的，不是主要的。因此，问题的关键在于监控大宗商品期货指数化投资中的短期投机势力。
      关键词：大宗商品 价格波动 实际需求 投机行为 美元指数

      内容提要：针对农村户籍者普遍遭遇的同工不同酬和就业机会不平等问题，基于1993—2009年CHNS微观数据，从工资差异和机会差异双重视角，本文进行了综合异质性揭示和内生性处理的计量和分解。结果显示：改革中岗位进入上的机会歧视有所减弱，但部门进入方面的机会歧视依然较大；户籍分割与其他分割的结合，使城乡户籍劳动力面临不同的工资决定机制，而机会差异与工资差异内在关联，使户籍分割的工资效应被部分隐藏在部门差异、岗位差异等分割形式之下；分位数分解后发现，城乡工资差异各分位点都未能缩小，甚至屡显扩大迹象，其主要根源就在于户籍工资歧视。因此，切断户籍与部门和岗位进入等的联系，加快缩小城乡教育差距，是消除机会差异，促进城乡就业平等，实现同工同酬的关键。
      关键词：户籍分割效应 劳动力市场分割 机会不平等 同工不同酬

      内容提要：本文从任人唯亲的董事会文化视角实证考察了我国上市公司中存在的经理人超额薪酬问题。在控制了导致经理人超额薪酬的潜在制度因素后，本文的研究表明经理人超额薪酬与任人唯亲的董事会文化有关，而通过由股东（控股公司）而不是上市公司发放董事（长）薪酬将有助于打破任人唯亲的董事会文化，减缓经理人超额薪酬问题。本文从而以经理人超额薪酬为例说明我国上市公司董事会监督的有效性不仅仅体现在独立董事的比例、董事会的规模以及经理人是否兼任董事长等公司层面的制度（设计）特征上，而且与董事会的文化特征有关。在我国上市公司治理实践中如何寻找和设计合理的机制来打破任人唯亲等坏的董事会文化的路径依赖，建立和倡导良好的董事会文化由此变得十分重要。
      关键词：经理人超额薪酬 董事会文化特征 任人唯亲 公司治理

      内容提要：本文利用我国制造行业国有上市公司2003年至2010年的数据，考察了国企高管和职工内部薪酬差距对高管和职工的不同激励效应。结果表明国企内部薪酬差距与企业业绩正相关，并且与企业的日常经营业绩正相关。但内部薪酬差距越大，企业投资越无效率；同时管理层权力与薪酬差距正相关。以上两个证据表明内部薪酬差距可能并不激励高管，内部薪酬差距在一定程度上反映了管理层权力。而薪酬差距越大，企业的全要素生产率越高，并且薪酬差距与全要素生产率的正向关系仅在薪酬差距较低样本中显著。本文的经验证据表明，国企内部薪酬差距较小时更多地激励了职工，薪酬差距较大时对职工无正向激励效应。在内部薪酬差距可能体现为管理层权力的结果时，对高管的激励效果不明显。
      关键词：内部薪酬差距 管理层权力 企业业绩 投资效率 全要素生产率

      内容提要：基于全国12个城市1268家企业的调查数据，本文考察了公司治理结构对于员工福利和企业绩效的影响。根据企业在16个约束经理人行为的治理结构上的表现，文章构建了一个公司治理指数。员工福利是以小时工资、养老保险覆盖率和其他一系列的指标来度量的。基准回归显示，治理结构好的企业不仅利润率高，而且提供给了员工更好的福利。进一步的回归分析显示：为了追求个人短期内的利益，经理人会削减各类员工的福利以及培训支出，这损害了企业的利润率；而好的公司治理能够约束经理人，调整他们在员工福利上的决策，使其符合股东的利益。
      关键词：公司治理 员工福利 企业绩效