内容提要：本报告基于文献研究和实地调查指出，中国社会经济的二元结构和计划经济时代遗留的公务员及事业单位退休制度，造成了多轨制的养老安排。在这样的制度安排下，不同身份的个人在缴费义务和养老金给付水平上的差别日益显著。这不但引发了不同职业群体的福利竞赛，进而损害养老基金的财务可持续性，而且还导致社会疏离与日俱增。解决这一问题的根本出路，在于整合多轨制，推进适应市场经济运行和人口老龄化趋势的养老保障制度改革。现有的社会保险当为制度整合的基点：第一，合并城乡居民社会养老保险，将其扩展为覆盖全体国民的非缴费型普惠制公共养老金。第二，改进城镇企业职工基本养老保险管理方式，将统筹基金依然用做与薪酬相关联的正规就业者社会养老保险，将个人账户基金转化为由专业公司管理的覆盖正规和非正规部门就业群体的个人储蓄投资账户。第三，将公务员和事业单位人员纳入规则统一的正规就业者社会养老保险。
      关键词：养老保障 多轨制养老金 整合与改革

      内容提要：本文构建了经济增长的环境和社会健康成本测度模型，借以分析粗放的经济增长模式所引发的环境和社会健康问题。结果显示，样本期内中国环境污染成本约占实际GDP的8%—10%，而且经济发达地区明显高于欠发达地区。居民健康支出对经济增长的长期弹性为166，显著大于1，表明经济增长对居民健康的替代效应远大于收入效应，在总体上降低了社会健康水平。尤其需要关注的是，社会意识和法制等社会环境因素对自然环境污染的遏制作用在2008年以后较之前显著弱化，显示了强化环保法制建设及社会意识培养的紧迫性。
      关键词：经济增长 环境成本 健康成本 社会环境因素 地区差异

      内容提要：加强环境管理、降低污染损害对环境的影响，是环境支撑经济可持续增长的重要保证。本文把环境当作具有一定再生能力，并可对其进行有效管理的特殊生产要素，将其引入到Romer模型并对模型进行扩展，构建了考虑污染损害、环境管理等要素的五部门内生增长模型。为进一步论证环境的有效管理在推动现代经济增长中的作用，推导了模型的最优增长路径，从理论上分析了环境的消耗、再生以及管理、物质资本积累、研发、人力资本开发等因素在可持续发展过程中的作用。在此基础上，构建了同时包含污染损害方程与经济增长方程的联立方程模型，利用2003—2011年我国内地30个省份（西藏除外）的面板数据，实证分析了我国污染损害、环境管理与经济增长之间的关系。
      关键词：环境管理 联立方程模型 经济增长

      内容提要：客观评估环境管制效果的关键难点在于环保政策制定的内生性。基于1990年以来中国各省份地方人大通过的84件环保立法这一独特视角，本文采用倍差法思路考察了地方环境立法监管的实际效果。研究发现，单纯的环保立法并不能显著地抑制当地污染排放；相反，只有在环保执法力度严格或是当地污染相对严重的省份，通过环保立法才能起到明显的环境改善效果。这一结果在考虑了不同污染物形式、立法效果的滞后作用以及选择不同参照组后仍然稳健。本文研究结果揭示了执法力度对环保立法监管效果的关键作用，有效的环境监管立法体系同时有赖于有法可依与执法必严。
      关键词：地方环保立法 执法力度 倍差法

      内容提要：根据宏观公共财政理论的经典结论，资本所得税的扭曲性大于劳动所得税，政府应通过征收劳动所得税为财政支出融资，最优资本所得税率为零。现实经济中，资本所得税率不仅远大于零，甚至高于劳动所得税率。本文在一个创新驱动的内生增长模型中对比了资本所得税和劳动所得税的扭曲性。研究表明，劳动所得税的扭曲性可能高于资本所得税。这是因为在创新驱动框架下，R&D部门劳动投入是经济增长最直接的决定因素。相对于资本所得税而言，劳动所得税对R&D部门劳动力选择和经济增长的影响更直接。本文为现实经济中高资本所得税率、低劳动所得税率的特征事实提供了一种解释。
      关键词：资本所得税 劳动所得税 创新 经济增长

      内容提要：过去三十年间，伴随着中国经济的总量增长，经济结构特别是就业的结构也在发生巨大的变化和转型。本文运用1998—2007年工业企业的微观就业数据，对中国制造业企业的就业创造与就业消失的规模、特征和趋势进行了详细分析。研究发现：（1）1998年到2007年间，中国的制造业同时经历了大规模的就业创造与就业消失，平均就业净增长为正， 且在2002年以后达到3%—7%的净增长。（2）就业创造和消失在不同行业之间具有显著的差异：消费品行业是创造就业最多的行业，而传统制造业的就业消失最多。（3）私营企业就业创造率高于外资企业和国有企业，国有企业的就业消失率最高；企业越年轻，其就业创造率（消失率）就越高（低），因此对应的就业净增长率也就越高；南部沿海地区有着最高的就业创造率，和东部沿海、北部沿海地区一起经历了就业净增长，而内陆地区则经历了就业的负增长，其中以西北和东北这些传统经济的工业生产基地最为严重。（4）就业再分配中，组内的就业流动占据主导地位；除此之外，不同年限企业之间和不同所有制企业之间的就业流动贡献较大。
      关键词：就业创造 就业消失 中国制造业

      内容提要：央行对外汇市场的干预备受争议。一方面，央行干预可能有助于打击外汇市场中非理性的噪音交易，从而降低汇率的失衡程度。但是，另一方面，央行干预却存在着汇率操纵之嫌，即人为地低估本国汇率，以获取本国出口产品的竞争优势。自2005年汇改以来，中国人民银行对外汇市场的干预推动了人民币汇率更加均衡？抑或相反？对此，本文基于人民币汇率形成机制市场化的背景，研究交易者异质性假定下央行干预对汇率失调的影响，发现央行干预对汇率失调存在U型效应。进而，本文构建相应的实证框架。研究结果表明，在汇改后的大部分时期里，央行干预有效促进了人民币汇率均衡。
      关键词：央行干预 人民币均衡汇率 阀值效应

      内容提要：尽管向量自回归方法（VAR）已成为宏观经济分析的标准工具，但其局限在于无法包含经济主体拥有的“优势信息”，从而导致结构冲击对模型中的时间序列不是“基本”的（fundamental），而动态因子方法通过扩大模型的信息集较好地解决了这一问题，使得脉冲响应函数的估计更加准确。该方法结合了高维因子模型与VAR的特点。本文试图利用动态因子模型将中国250个细分部门价格指数的变动分解为“共同成分”和“特质成分”，并获取价格变动对货币冲击的脉冲响应函数，解析通货膨胀在部门和总量层次上的动态特征。本文的研究进一步支持了相关文献得到的基本事实，也揭示出更多中国独有的变动特征：（1）在部门价格波动中，“共同成分比例”高于美国和欧元区国家，这表明宏观冲击对我国部门相对价格变动具有更加重要的影响。（2）在部门层次上，相对于消费品和服务，宏观冲击是驱动工业品和生产资料价格波动的重要原因。（3）即使在总量层次上，特质冲击对消费品的价格波动仍有较强的解释力。
      关键词：价格粘性 结构动态因子模型 部门价格 总量价格

      内容提要：金融自由化改革对经济发展的影响具有异质性。根据金融深化理论，金融自由化改革有利于经济的发展，然而，金融自由化改革也提高了经济的脆弱性，诸多发展中国家在金融改革之后均爆发了危机。本文提出最优金融条件假说对这种异质性进行解释。金融自由化改革对经济发展的影响取决于一国最优金融条件，金融自由化程度与一国最优金融条件的背离对经济发展水平有负面的影响。通过63个国家1981—2005年的数据，本文验证了最优金融条件假说，并以此为基础对中国金融改革进行了分析。中国金融自由化程度对经济发展将产生两方面影响。首先，金融自由化程度与最优金融条件的背离对经济发展的负面影响随着经济发展水平的提高而增强。其次，中国未来最优金融自由化程度仍然会呈现提高的趋势，其与当前金融自由化程度的背离将会扩大，这意味着中国金融抑制政策产生了双重的经济损失。
      关键词：金融抑制 金融自由化 最优金融条件 分位数回归

      内容提要：一国金融开放策略的核心是根据初始条件的变化，动态择机安排合适的金融开放次序和尺度，实现开放综合效益的最大化。本文运用基于综合效益的门槛回归模型对多个发达国家和发展中国家1980—2005年面板数据进行分析，通过考察初始条件对开放增长和风险效应的作用，建立金融开放初始条件成熟度评估系统并分析中国现阶段开放条件成熟度。研究表明，金融发展、制度质量、贸易开放和宏观经济政策等对金融开放结果有显著门槛作用。从2005年以后情况来看，中国金融开放整体及FDI流入开放、股本证券投资流出开放和债务资本流出开放对促进经济增长和抑制金融风险有较强作用，而受制于金融发展、制度质量和外汇储备等方面的不足，放开股本证券流入、债务资本流入和FDI流出的条件并不成熟。
      关键词：金融开放 初始条件 经济增长 货币危机 门槛回归模型

      内容提要：外商直接投资（FDI）进入东道国市场的模式主要包括跨国并购和绿地投资两种。大量文献表明，这两种进入模式对东道国经济存在显著不同的影响，因此弄清影响FDI进入模式选择的因素，对于指导我国政府制定政策引导FDI采用有利于我国经济发展的进入模式有着重要的现实意义。本文通过构建三阶段实物期权模型，分析了影响FDI进入模式选择的因素，研究发现，东道国工程建设速度、经济增长率、市场需求的不确定性影响FDI进入模式的选择；东道国对FDI投资的政策引导直接并显著地影响FDI进入模式的选择。模型分析同时表明，FDI投资者通过跨国并购方式获得的目标企业相对于绿地投资方式获得的目标企业具有更大的规模。最后，本文通过对全球175个国家或地区数据的实证检验，证实了上述结论。
      关键词：外商直接投资 跨国并购 绿地投资 实物期权