内容提要：基于拓展的增长核算框架，本文对中国经济转型的结构性特征及有关问题进行了探讨，结论是：（1）中国经济增长有六个结构性特征：人口结构转型，生产率的产业再分布，收入分配调整，城市化率提高，资本效率递减，全要素生产率改进空间狭窄，这些因素的共同作用可能使增长减速。（2）中国经济转型面临的风险是：收入分配格局再调整导致的减速风险；过度无效投资；经济杠杆率持续拉升；产业结构服务化导致的过快减速风险。（3）为应对中国经济增长减速的潜在风险，资本效率提高是政策着力点，低效率企业出清机制的建立及相应制度改革深化，是未来经济稳健增长的必由之路。
      关键词：结构性特征 转型风险 收敛一致性 资本效率

      内容提要：本文对当前我国政府统计中的重点领域制度方法改革进行研究和阐述。这些改革包括GDP核算中自有住房服务和研发支出核算方法改革与引入居民实际消费核算，固定资产投资和服务业统计制度方法改革，以及城乡住户调查一体化改革。本文同时阐明了改革原因、改革措施和改革所产生的影响。
      关键词：GDP固定资产投资 服务业 住户调查 统计改革

      内容提要：金融自由化与全球一体化的加深，使资本市场与外汇市场的关系愈加紧密。文章从投资者异质性角度出发，将我国央行外汇干预的影响因素纳入到分析范围，考察汇率与股价之间的动态关系及其发生机制。利用2005年汇改以来的数据，基于SVTVPSVAR模型实证研究了人民币汇率与我国股票价格之间的时变动态关系。结果表明，汇率与股价之间的关系呈现出显著的时变性；2009年之前存在人民币升值—股价上涨的联动效应，但2009年之后却出现人民币升值—股价下跌的联动效应；在不同时点上，汇率与股价波动之间的关系呈现较大的不对称性；此外，外汇干预作为联系汇率与股票价格的纽带，能够起到稳定人民币汇率的作用，同时也会在短期内推高国内股价。
      关键词：汇率 股价 外汇干预 时变参数 SV-TVP-SVAR模型

      内容提要：当发生系统性危机时，一国货币当局是选择央行直接救市这种隐性的全额担保制度还是事前建立显性的存款保险制度？一直以来，学术界对央行直接救市存在很大质疑，认为其破坏了市场规则，引发了剧烈的道德风险，并导致一国商业银行内部治理水平较低。改革开放以来，严格的金融管制使得中国面临的金融风险并不严重，因此对存款保险制度的引入仅处于理论探讨阶段。2008年美国次贷危机转化为金融危机，并入侵实体经济之后，银行系统面临的系统性危机才引起中国政府重视。本文从商业银行内部治理水平的视角，通过引入一个商业银行的委托代理模型并增加系统性风险的假设，以探讨隐性全额担保机制与显性存款保险制度的优劣。研究发现：（1）与央行直接救市相比，存款保险制度能够降低央行对商业银行的调控不确定性，且其调控结果可评价；（2）存款保险制度内生化银行提高自身风险的成本，降低了道德风险，即引入存款保险制度后，银行的内部治理水平变高。
      关键词：系统性风险 商业银行内部治理 存款保险制度

      内容提要：本文从股东大会剩余控制权和董事会决策控制权两个层次，将家族企业控制权结构分解为金字塔结构和家族超额董事席位实现机制，并以2003—2010年家族上市公司为研究样本，从法律制度效率和金融深化两个维度实证检验家族控制权偏好背后蕴含的策略动机和机会主义行为。结果发现，地区法律制度效率和金融深化显著降低家族控制权结构中的控制权与现金流权分离度和家族董事席位超额控制程度，其影响家族控制权偏好的机理分别是降低控制权私人收益和缓解融资约束。这些结果表明，在转型经济中的家族企业控制权结构是一种对制度蕴含机会的利用和对制度风险规避的机制。
      关键词：法律制度效率 金融深化 家族企业 控制权结构

      内容提要：关于资本市场效率的现有研究主要集中在对信息披露数量和质量、证券分析师、信息媒介的作用以及投资者对信息的解读等方面，却忽略了信息发布者自身对市场效率的改善作用。本文以我国上市公司财务总监（CFO）兼任董事会秘书（董秘）这一独特视角为切入点，考察了公司信息发布者对资本市场效率的影响。研究发现：CFO兼任董秘的公司，其盈余的价值相关性更高，盈余公告后的漂移现象更低，且投资者不存在对盈余组成信息的错误定价。这表明由CFO兼任董秘，能够更有效地传递信息，从而提高资本市场效率。本文首次证实了公司信息发布者对资本市场效率的影响，同时也为我国上市公司CFO兼任董秘这一自发的制度安排提供了理论证据。
      关键词：信息发布者 资本市场效率 财务总监 董事会秘书

      内容提要：如何评价非流通股的价值是理解我国资本市场效率的关键。面对数倍于国外市场的非流通股折价现象，本文认为除了交易限制所造成的风险非分散化之外，长期的信息不透明或不对称所引发的奈特不确定性是造成我国非流通股折价的主要原因。通过理论分析发现，奈特不确定性显著提高了非流动资产的折价率，并且流动性约束进一步放大了其折价效果；这源于奈特不确定性无法对冲，并且对投资者的资产配置策略及消费策略具有一阶效应与“累积”效应。实证结果支持本文的理论预期，并且奈特不确定性的影响效果在控制了其它信息渠道及各种理论解释之后仍然显著。实证结果还表明，传统意义上的风险指标波动率无法解释我国的非流通股折价现象；而市场投机与价格泡沫对非流通股折价具有显著影响。
      关键词：奈特不确定性 流动性约束 非流动资产 资产定价

      内容提要：中国企业近年来被媒体曝光的假冒伪劣和质量安全问题呈现群体性爆发的趋势，企业成长中的伦理道德问题成为关注的焦点，在面对几乎成为行业“潜规则”的较大范围的企业群体性败德行为时，政府管制几乎是失效的。对此问题的理论分析至今主要是针对单个企业的道德行为的研究上，视角过于狭窄。本文认为，这类问题不是单个企业行为所能解释的，而是企业行为、市场特征与政府管制之间的一个互动关系。本文首先探讨基于逆向选择、不道德行为扩散以及法不责众导致管制失效的企业群体性败德行为特征和产生机理；然后，通过建立在创新和败德行为战略选择的混合寡头竞争模型，分析行业结构、企业行为与政府管制之间的逻辑关系；最后，讨论了模型的政策含义以及对于群体性败德行为的治理问题。由此，给出了转型经济下质量安全问题政府管制失效的制度分析模型，深化了对于群体性败德行为治理的理论和政策分析。
      关键词：群体性败德行为 混合寡头竞争模型 政府管制

      内容提要：本文通过构建两个地区之间的非合作博弈均衡模型，从理论上探讨同时提供和序贯提供两种地区间外溢性公共品的二阶段或三阶段动态博弈变化过程，并在此基础上分析直接供给承诺与以匹配率为主要方式的间接供给承诺的相互关系。研究表明，两个地区完全承诺直接供给和匹配率间接供给下的同时提供模型是帕累托最优的；只有一个地区进行匹配率间接承诺的模型结果具有不确定性，但是做出匹配率承诺的地区的福利对比没有承诺的地区来说有所增进；序贯提供两种外溢性公共品时，总供给量要低于同时提供模型的总供给量，两种外溢性公共品的供给量具有关联性，匹配率的作用不显著。最后，论文对模型结果进行了比较分析并提出相关政策建议。
      关键词：地区间外溢性公共品 直接供给承诺 匹配率

      内容提要：本文将从稳定和非稳定机制的视角来讨论经济波动和商业周期现象。在我们承认价格调整这一稳定机制存在的同时，经济体内是否还存在着其他机制以破坏经济的稳定？我们发现，早在1939年，哈罗德就已经通过刀刃问题为我们揭示了非稳定机制的存在——企业的投资行为。为此，我们构建了以价格和投资为核心变量的宏观动态模型，即以龚刚、林毅夫（2007）所构建的投资优化模型为基础，引入投资函数；与此同时，在新凯恩斯主义粘性价格理论的基础上，构建了价格方程。研究表明，经济的稳定机制（价格行为）和非稳定机制（投资行为）的相互作用使经济产生了波动。进一步的研究发现，由于价格调整具有粘性，其作为对经济的一种稳定机制，有可能不足以使得经济稳定。此时，另外一种稳定机制，即政府的宏观稳定政策就成为必要。
      关键词：稳定与非稳定机制 商业周期 非线性宏观动态模型 粘性价格

      内容提要：本文基于生产理论的CO2减排效率的因素分解模型，对影响我国CO2减排效率的因素进行分解，分析能源使用和CO2排放两种技术的进步与效率对我国30个省区CO2减排效率的影响，并运用环境方向性距离函数建立以资本、劳动力和能源为投入要素，以GDP和CO2排放为产出的分别基于投入导向和产出导向的规模报酬不变的DEA模型，分别测度全国30个省区1995—2010年期间全要素CO2的减排效率。在此基础上，对我国30个省区的全要素CO2减排效率的影响因素进行实证分析。本文发现，1995—2010年间，在全国30个省区中，能源使用和碳排放的技术因素对CO2减排效率和CO2减排效率的变化率有较强的正影响，现阶段提高能源使用和碳排放的技术效率和技术水平是提升我国全要素碳减排效率的关键因素。
      关键词：全要素CO2减排效率 因素分解模型 CO2减排技术 能源使用技术