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WP1417标题:货币政策转型期我国宏观审慎政策有效性研究作者:李天宇    张屹山    冯叶    孟宪春  总浏览次数:201
       内容提要:宏观审慎评价体系是“货币政策+宏观审慎政策”双支柱的金融调控政策框架的重要组成部分,对其有效性进行理论研究具有重要意义。考虑到货币政策环境与宏观审慎政策有效性的密切关系,本文结合了我国货币政策“量价转换”的特殊背景,构建了能够体现中国特征的扩展型BGG-DSGE模型,夯实了转换
WP1416标题:供应链长度与服务业全要素生产率——基于全球作者:陈启斐    刘志彪  总浏览次数:385
       内容提要:本文利用30个省市自治区1997、2002、2007和2012年共计120张投入产出表测算了服务业在上游环节和下游环节的供应链长度;在此基础上从全球价值链和国内价值链两个视角出发,考察了服务业延伸供应链对其全要素生产率的影响。研究结果显示:(1)服务业供应链向上游服务环节延伸1%,将会带动全
WP1415标题:双金融加速器与中国货币政策作者:赵扶扬    王忏    龚六堂  总浏览次数:260
       内容提要:本文通过对2009-2016年的数据整理发现,中国房地产市场的繁荣和金融市场的繁荣具有极强的相关性和协同性。根据这一事实,我们构建了一个包含金融中介和房地产市场的DSGE模型,并同时引入了Gertler & Karadi(2011)和Kiyotaki & Moore(1997)中的金融摩擦,形成了银行杠杆放大机制和企业抵
WP1414标题:“金融漏损”是“漏而不损”吗?——来自微观企业作者:白俊    孟庆玺    连立帅    王生年  总浏览次数:417
       内容提要:“金融漏损”是修正资金配置效率的“漏而不损”,还是金融资源错配下的“漏而又损”?文章在企业层面度量“金融漏损”的基础上,从资金供需双方同时考察了其引致的经济后果。以2000-2015年上市公司和1998-2013年中小工业企业数据进行的实证研究发现:(1)微观企业间确实存在“金融漏损”现象,这一
WP1413标题:高质量发展背景下的“稳增长”与“防风险”——基作者:汪勇  傅春杨  孙金山  总浏览次数:247
       内容提要:自2008年国际金融危机爆发以来,中国经济面临增速下行与系统性风险上升的双重挑战。本文构建了一个内生技术进步的动态随机一般均衡模型,考察了政府研发补贴政策对经济增长与企业杠杆率的长短期效应。研究发现:(1)长期内,政府研发补贴比例与经济增长率之间呈现出“倒U”型关系,而与企业
WP1412标题:二元经济平衡增长的理论逻辑——基于马克思社作者:黎贵才    卢荻  总浏览次数:140
       内容提要:近年来,中国经济增长出现放缓趋势。学术界对增长放缓因由的解释大致可分为供给论、需求论和供求结构论。供给论者主要从生产率增长放缓角度探讨长期供给不足原因;需求论者主要从内、外需不足角度分析致使经济增长放缓的短期需求因素。这两种观点都有其合理的一面,但都有失全面。供求结构
WP1411标题:经济学核心效用的两条拓展路线与统一——兼评作者:姜树广  总浏览次数:211
       内容提要:经济学核心的效用概念当代沿两大方向拓展:一是在保留新古典决策效用基本内涵的基础上,将信念和超越物质利益的广泛偏好纳入效用函数,以更好的刻画和预测决策行为;二是在批判新古典决策效用的基础上提出体验效用并不断丰富其内涵,以更好的刻画和度量个体的幸福体验或福利状况。本文在
WP1410标题:估值偏误、财富“幻觉”与居民消费——来自中国作者:高楠    梁平汉  总浏览次数:172
       内容提要:住房资产在我国城镇居民财富中占有很高比例,其价值的变化对于居民消费有着重要的影响。基于行为经济学中关于“禀赋效应”的理论,利用中国家庭金融调查2011、2013年数据,本文发现中国城镇居民在估计自有房产价值时会产生系统性的估值偏误,平均而言,居民高估其房产实际价值的12%。普遍的
WP1409标题:什么影响了投资者反应不足与反应过度的非对作者:李学峰  袁帅  唐翘  总浏览次数:834
       内容提要:尽管BSV模型被广为应用于研究投资者认知偏差对反应不足和反应过度的影响,但随着研究的深入,出现了与BSV模型结论相悖的两大矛盾: 投资者对赢家组合与输家组合的认知偏差是不对称的,以及短期出现反应过度现象。本文在BSV框架中加入反应投资者个人情绪的情绪因子,经过理论推导和模拟检
WP1408标题:信任文化、薪酬激励与公司创新作者:程博    潘飞  总浏览次数:18117
       内容提要:本文采用文本分析法,将信任文化嵌入公司创新行为的决策分析框架,基于“文化——行为”逻辑,以新制度经济学理论为基础,考察作为非正式制度的重要组成部分之信任文化对公司创新的影响;同时探讨了信任文化与正式激励制度对公司创新的交互影响。研究发现:(1) 信任文化对公司创新水平有显著