房地产价格与经济波动——基于多区域DSGE模型的研究
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| Title | Housing Prices and Economic Fluctuations——Based on a Multi-Region DSGE Framework
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| 作者 | 高然 龚六堂 |
| Author | Gao Ran and Gong Liutang |
| 作者单位 | 北京大学光华管理学院 |
| Organization | Peking University |
| 作者Email | gaoran@pku.edu.cn，ltgong@gsm.pku.edu.cn |
| 中文关键词 | 房地产价格 经济波动 多区域DSGE模型 |
| Key Words | Housing Prices; Economic Fluctuations; Multi-Region DSGE Model |
| 内容提要 | 中国区域发展不平衡的特点需要我们在宏观经济研究中更多地考虑区域的异质性。本文通过构建一个多区域的DSGE模型，将近年来对房地产价格与经济波动的研究推广到了区域层面。我们采用中国的宏观季度数据对模型进行贝叶斯估计，得到了以下动态特征：（1）非对称的区域性冲击导致了经济波动的区域差异；（2）经济波动在区域间存在传导从而表现出共动性；（3）不同区域对货币政策冲击的反应程度存在差异；（4）地方政府对土地财政的依赖对区域房价波动产生了不可忽视的影响。 |
| Abstract | We develop and estimate a multi-region dynamic stochastic general equilibrium model to analyze housing price and economic fluctuation on region level. Some dynamic characteristics can be obtained: (1) asymmetric shocks hit different regions and produce region-specific volatility; (2) economic fluctuations transmit across regions and show co-movements; (3) different regions display heterogeneous responses to monetary policy; (4) the dependence of local government on land finance amplifies the volatility of regional housing market. |
| 文章编号 | WP857 |
| 登载时间 | 2015-04-03 |
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